一、中重稀土龍頭的行業(yè)定位與資源壁壘

      稀缺資源掌控者：構(gòu)建中重稀土全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢

廣晟有色是國內(nèi)唯一以中重稀土為主業(yè)的上市公司，資源優(yōu)勢突出。它坐擁廣東全部 4 座中重稀土礦山，控制全國超 20% 的鏑、鋱資源儲量。

公司實現(xiàn)了稀土全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，開采技術(shù)先進且環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，1.4 萬噸 / 年的冶煉分離產(chǎn)能居全國前列，中重稀土分離技術(shù)頂尖，深加工拓展提升了產(chǎn)品附加值。全產(chǎn)業(yè)鏈布局帶來協(xié)同效應(yīng)，使其在成本控制、質(zhì)量把控和市場響應(yīng)速度上優(yōu)勢明顯，奠定區(qū)域龍頭地位。

      差異化競爭優(yōu)勢：對比同行的不可替代性

在稀土行業(yè)，廣晟有色與其他企業(yè)形成差異化競爭。和輕稀土為主的企業(yè)地域分工明確，專注中重稀土。與涉足中重稀土業(yè)務(wù)的同行相比，憑借廣東資源壟斷優(yōu)勢占據(jù)省內(nèi)超 50% 市場份額。

國際市場上，廣晟有色產(chǎn)品不可替代，美國等國對部分中重稀土精煉能力為零，完全依賴進口，廣晟有色作為重要供應(yīng)商，在國際供應(yīng)鏈作用關(guān)鍵，提升了其國際話語權(quán)與影響力。

二、前三季度業(yè)績扭虧為盈的核心驅(qū)動因素

      市場行情回暖：稀土價格中樞持續(xù)上移

進入 2025 年，稀土市場迎來了顯著的復(fù)蘇行情，這成為廣晟有色業(yè)績改善的重要外部支撐。新能源汽車產(chǎn)業(yè)在政策扶持與技術(shù)進步的雙重驅(qū)動下，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高。2025 年 1 - 7 月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成 823.2 萬輛和 822 萬輛，同比分別增長 39.2% 和 38.5%，滲透率達 45%，7 月單月新能源汽車銷量占比更是接近半數(shù)市場 。作為新能源汽車驅(qū)動電機的核心材料，高性能釹鐵硼磁材需求激增，單輛驅(qū)動電機需釹鐵硼約 8.2kg，2025 年預(yù)計需求達 7.5 萬噸，同比增長 38%，直接拉動了稀土原材料的需求增長。

風(fēng)電領(lǐng)域同樣表現(xiàn)出色，2024 年全球新增風(fēng)電裝機 80 吉瓦，中國占 70%（56 吉瓦），累計裝機超 520 吉瓦，2025 年預(yù)計新增 87 吉瓦，同比增長 9%。盡管直驅(qū)式電機因成本高昂被半直驅(qū)技術(shù)部分替代，導(dǎo)致 2024 年風(fēng)電領(lǐng)域釹鐵硼需求量同比下降 21% 至 9735 噸，但從長期來看，風(fēng)電依然是稀土的主要應(yīng)用場景之一，對稀土需求的穩(wěn)定增長起到了重要作用。

在這些下游需求爆發(fā)的推動下，中重稀土價格觸底反彈。據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025 年三季度稀土永磁材料價格指數(shù)較年初上漲 15%，部分品種如鐠釹、鋱、鏑等中重稀土漲幅更是超過 20%，鐠釹氧化物均價較上年同期明顯回升，市場供需關(guān)系得到有效改善 。廣晟有色敏銳地捕捉到了這一市場機遇，強化市場研判，根據(jù)市場價格波動及時調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)，加大了稀土冶煉分離及永磁材料的生產(chǎn)與銷售力度，使得產(chǎn)銷量顯著增長，直接帶動了主營收入的快速提升，為公司業(yè)績扭虧為盈奠定了堅實基礎(chǔ)。

      多元收益支撐：參股業(yè)務(wù)與虧損治理雙發(fā)力

廣晟有色的多元收益支撐策略對業(yè)績扭虧貢獻顯著。參股業(yè)務(wù)上，其參股的大寶山公司因銅硫鎢價格上漲，2025 年穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)，盈利大增，廣晟有色按權(quán)益法核算的投資收益相應(yīng)增加，豐富收入來源，增強抗風(fēng)險能力。在虧損企業(yè)治理方面，廣晟有色大力壓減出清虧損企業(yè)，梳理分析旗下經(jīng)營不善、長期虧損企業(yè)，通過資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)整合、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低無效成本支出。這些措施提升了運營效率和資產(chǎn)質(zhì)量，助力公司凈利潤從上年同期虧損 2.76 億元到今年前三季度盈利 1 - 1.3 億元。

     技術(shù)賦能：向高端材料領(lǐng)域延伸

廣晟有色正通過技術(shù)賦能向高端材料領(lǐng)域延伸。公司加大研發(fā)投入，在高性能永磁材料、稀土催化劑等深加工產(chǎn)品研發(fā)成果豐碩。子公司晟源永磁毛坯產(chǎn)量同比大增，一次性能直通率超 97% ，下游磁材業(yè)務(wù)量產(chǎn)釋放期將至，有望成新利潤增長點。技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品附加值，突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)價值瓶頸。高性能永磁材料和稀土催化劑應(yīng)用廣泛、前景廣闊，公司布局高端材料領(lǐng)域可增強核心競爭力，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

結(jié)語：

廣晟有色實現(xiàn)從虧損到盈利的重大轉(zhuǎn)變，其業(yè)績的逆勢上揚，不僅反映了稀土行業(yè)周期的回暖態(tài)勢，更是該企業(yè)在資源整合、技術(shù)領(lǐng)先以及戰(zhàn)略布局等方面綜合實力的集中彰顯。在全球新能源革命蓬勃發(fā)展與資源安全戰(zhàn)略地位不斷提升的雙重驅(qū)動下，作為中重稀土領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，廣晟有色正迎來價值重估的關(guān)鍵契機。其全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢有望在新一輪市場競爭中進一步強化，具備較高的長期關(guān)注價值。