一、業(yè)績(jī)解析：營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，盈利質(zhì)量顯著提升

（一）核心數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期

2025 年10月20日晚寧德時(shí)代第三季度表現(xiàn)堪稱亮眼，營(yíng)收達(dá)到 1041.9 億元，同比增長(zhǎng) 12.9% ，這一數(shù)字彰顯了其在市場(chǎng)中的穩(wěn)健拓展能力。歸母凈利潤(rùn)更是實(shí)現(xiàn)了驚人的 185 億元，同比大幅增長(zhǎng) 41%，增速遠(yuǎn)超營(yíng)收，意味著寧德時(shí)代在盈利能力上有了質(zhì)的飛躍。從更宏觀的角度看，今年前三季度累計(jì)營(yíng)收 2831 億元，凈利潤(rùn) 490 億元，同比增幅分別達(dá) 9.28% 和 36.2%。即便在市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，寧德時(shí)代依然憑借自身實(shí)力，保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)韌性，這樣的成績(jī)足以讓同行側(cè)目。

（二）利潤(rùn)增長(zhǎng)的三大驅(qū)動(dòng)因素

深入剖析寧德時(shí)代前三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)的背后，財(cái)務(wù)費(fèi)用、投資收益和資產(chǎn)減值損失這三大財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)揮了關(guān)鍵作用。財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，因外幣匯率變動(dòng)產(chǎn)生的匯兌收益及利息凈收入增加，預(yù)計(jì)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)影響增加約 41 億元，這就像是一場(chǎng)意外之喜，讓寧德時(shí)代的利潤(rùn)表更加好看；部分參股公司凈利潤(rùn)提升，投資收益預(yù)計(jì)增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約 21 億元，這體現(xiàn)了寧德時(shí)代多元化投資布局的成功，通過(guò)參股其他公司，實(shí)現(xiàn)了利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；而資產(chǎn)減值損失預(yù)估對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少近 26 億元，去年同期對(duì)礦產(chǎn)資源相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提較大減值，本期無(wú)此影響，這一增一減之間，為寧德時(shí)代的利潤(rùn)增長(zhǎng)騰出了巨大空間。多重因素相互交織、共同發(fā)力，推動(dòng)了寧德時(shí)代利潤(rùn)的高速增長(zhǎng) 。

二、技術(shù)筑壁壘：創(chuàng)新產(chǎn)品與全球化布局雙輪驅(qū)動(dòng)

（一）核心技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先

寧德時(shí)代技術(shù)研發(fā)保持領(lǐng)先。今年 9 月在德國(guó)慕尼黑發(fā)布全球首創(chuàng) NP3.0 技術(shù)及神行 Pro 電池。NP3.0 整合八大核心技術(shù)構(gòu)建安全保障體系，極端熱失控下能確保電池系統(tǒng) “高壓不斷電、動(dòng)力不丟失、無(wú)明火無(wú)煙”，滿足智能駕駛對(duì)電池穩(wěn)定性和安全性的更高要求。神行 Pro 電池采用 “Wave 電芯” 結(jié)構(gòu)，能量密度提升超 3%，電池包剛度提升 25%，長(zhǎng)壽命長(zhǎng)續(xù)航版續(xù)航 758 公里，超充版峰值充電能力 12C，極寒下 20 分鐘補(bǔ)能 410 公里。同時(shí)，寧德時(shí)代鈉新電池通過(guò)新國(guó)標(biāo)認(rèn)證，是全球首款獲此認(rèn)證的鈉離子電池，2025 年 4 月發(fā)布的面向乘用車市場(chǎng)的鈉新電池性能卓越，預(yù)計(jì)年底落地，這些技術(shù)成果體現(xiàn)其研發(fā)實(shí)力，筑起技術(shù)壁壘。

（二）產(chǎn)能擴(kuò)張與生態(tài)布局

寧德時(shí)代憑借前瞻性預(yù)判大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)能，現(xiàn)金儲(chǔ)備充裕，為研發(fā)和產(chǎn)能建設(shè)提供支持。國(guó)內(nèi)多地基地大幅擴(kuò)產(chǎn)，海外德國(guó)工廠已投產(chǎn)盈利，匈牙利工廠一期首條產(chǎn)線設(shè)備進(jìn)場(chǎng)調(diào)試，西班牙工廠完成前期審批成立合資公司即將籌建，印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2026 年上半年投產(chǎn)。此外，寧德時(shí)代與京東戰(zhàn)略合作打造產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展典范，推廣車電分離模式；與中石化共建換電生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，“巧克力換電站” 與首座騏驥重卡換電站已運(yùn)營(yíng)，雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，推動(dòng)換電邁向主流。

（三）資本市場(chǎng)積極反響

寧德時(shí)代優(yōu)異表現(xiàn)獲資本市場(chǎng)積極回應(yīng)。截至 10 月 20 日，A 股下半年累計(jì)漲 47%，總市值達(dá) 1.67 萬(wàn)億元。第三季度北向資金大幅增持超 5300 萬(wàn)股。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其合同負(fù)債 406.8 億元，同比增長(zhǎng) 46.14%，訂單儲(chǔ)備充足；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 806.6 億元，同比增長(zhǎng) 19.6% ，財(cái)務(wù)健康度獲市場(chǎng)認(rèn)可，備受資本市場(chǎng)青睞。

結(jié)語(yǔ)：未來(lái)展望：錨定 2030，鋰電需求明確

未來(lái)，寧德時(shí)代將以技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局作為核心戰(zhàn)略。在 2030 年左右，鋰電需求態(tài)勢(shì)明確，市場(chǎng)前景極為廣闊。寧德時(shí)代將進(jìn)一步鞏固動(dòng)力電池這一基礎(chǔ)業(yè)務(wù)板塊，憑借創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)能擴(kuò)張，充分滿足新能源汽車市場(chǎng)需求，持續(xù)保持全球領(lǐng)先地位。寧德時(shí)代持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷推出新產(chǎn)品與解決方案。憑借自身在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈以及資金儲(chǔ)備等方面的優(yōu)勢(shì)，寧德時(shí)代有足夠信心引領(lǐng)全球新能源賽道發(fā)展，全力推動(dòng)全球綠色能源轉(zhuǎn)型。