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議息周結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)在加息預(yù)期方面并未給市場(chǎng)留下絲毫想像空間。由于失業(yè)率居高不下，消費(fèi)萎縮的狀況一時(shí)間很難改變，通貨膨脹在可控范圍內(nèi)，所以美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“負(fù)利率”政策理所當(dāng)然。28日，美國(guó)資本市場(chǎng)隨著這一消息的確認(rèn)而出現(xiàn)反彈，美國(guó)股市及原油、黃金等大宗商品價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的上漲，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高，至1173美元每盎司。但與此同時(shí)，美元并未因美聯(lián)儲(chǔ)的低息決策走軟，讓市場(chǎng)大跌眼鏡。

投資者的認(rèn)識(shí)或許有一個(gè)比較矛盾的地方，長(zhǎng)期以來(lái)的低利率并未使得美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹持續(xù)走高，美元也并未走軟，反而逆勢(shì)上揚(yáng)。未來(lái)，我們可能還要經(jīng)歷更多美元之“怪現(xiàn)象”，但此時(shí)，我們?cè)诓坏貌怀姓J(rèn)美元仍是“避險(xiǎn)貨幣”之王的同時(shí)，更應(yīng)該明白，美國(guó)人對(duì)美元匯率的操縱與攻擊人民幣匯率機(jī)制的舉動(dòng)似乎反差明顯、意味深長(zhǎng)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，美元的強(qiáng)勢(shì)與基本面不符導(dǎo)致處在通貨膨脹前沿的黃金等價(jià)格處境尷尬，作為能夠?qū)_美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的黃金等商品，今年以來(lái)走勢(shì)并不理想。直到近期，隨著美國(guó)股市的持續(xù)走高，投資者對(duì)通脹的預(yù)期推動(dòng)了黃金等出現(xiàn)一波上漲。但投資者應(yīng)該警惕，由于美元的強(qiáng)勢(shì)，歐元等其他主要貨幣因各種原因遭到拋售，很多投資者繼續(xù)持有美元，不愿意拋向市場(chǎng)，這種情況下，美國(guó)的通脹并沒(méi)有急速表現(xiàn)出來(lái)，這給美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率提供了借口，也是美國(guó)政府及美聯(lián)儲(chǔ)所希望看到的，更應(yīng)該說(shuō)是彼此心照不宣的目的所在。所以目前美國(guó)的通脹能否反映此時(shí)美元的流動(dòng)量和匯率水平，是一個(gè)非常嚴(yán)肅的問(wèn)題。市場(chǎng)或許會(huì)在美國(guó)開(kāi)始加息之后拋售美元，令其重回貶值通道，美國(guó)人所享受殆盡的“負(fù)利率”時(shí)代可能會(huì)隨著控制不住的通貨膨脹而終結(jié)。如果說(shuō)這樣的未來(lái)令美國(guó)人感到不安，那么如何轉(zhuǎn)嫁這種風(fēng)險(xiǎn)將是未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)所關(guān)注的核心，而匯率戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)、金融戰(zhàn)將是主流。

另一方面，歐洲債務(wù)問(wèn)題出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)，希臘和西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)再遭下調(diào)，危機(jī)開(kāi)始向歐洲，乃至全球蔓延。就在此時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱(chēng)IMF)總裁稱(chēng)，解決希臘債務(wù)危機(jī)所需資金可能高達(dá)1200億歐元。這是目前歐洲國(guó)家政府為避免希臘出現(xiàn)債務(wù)違約所提供450億歐元的幾乎三倍。危機(jī)總是要過(guò)去的，但對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，龐大的資金注入意味著下一輪資本市場(chǎng)的泡沫不可避免。次貸風(fēng)暴之后的報(bào)復(fù)性反彈說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)貨幣的敏感性依然強(qiáng)烈。歐洲債務(wù)危機(jī)讓本應(yīng)在全球貨幣市場(chǎng)上擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)的歐元力不從心、陸續(xù)貶值，也給本應(yīng)節(jié)節(jié)敗退的美元?jiǎng)?chuàng)造了繼續(xù)肆無(wú)忌憚的制造全球泡沫的機(jī)會(huì)。

在全球經(jīng)濟(jì)趨于平衡的進(jìn)程中，美元頹勢(shì)依然符合潮流，這對(duì)于黃金市場(chǎng)的多頭來(lái)說(shuō)，顯然是一件好事。